Tahvil İhracında Genel Esaslar, Erken İtfa ve Kârdan Pay Verilmesi Şartları
Tahvil ihracı nedir? İhraç sürecinde genel esaslar, erken itfa imkânı ve tahvillere kârdan pay verilmesi nasıl işler? Faiz, geri alım ve eşitlik ilkeleri dahil tüm detaylar bu yazımızda.
Tahvil çıkarma, şirketlerin sermaye piyasası yoluyla borçlanma araçları ihraç ederek finansman sağlamasının önemli yollarından biridir. Ancak bu sürecin bazı temel hukuki esasları vardır. Aşağıda, tahvil çıkarmada uyulması gereken genel kurallar, erken itfa imkanı ve tahvillere kârdan pay dağıtımı ile ilgili hükümler sade ve anlaşılır şekilde özetlenmiştir.
Tahvil Nedir?
Tahvil, İhraççıların borçlu sıfatıyla düzenleyip sattığı ve nominal değerinin vade tarihinde veya vade tarihine kadar taksitler halinde yatırımcıya geri ödenmesi taahhüdünü içeren, vadesi 365 gün veya daha uzun olan borçlanma aracıdır.
Tahvil Çıkarmada Uygulanan Genel Esaslar Nelerdir?
Tahvil çıkarma, belirli şekil ve esaslara göre gerçekleştirilmelidir:
1.Satış Şekli ve Ödeme Yapısı
- Tahviller; iskontolu, primli ya da kupon ödemeli olarak ihraç edilebilir.
- Tahvilin nominal değeri, ya vade sonunda tek seferde ya da vade içinde taksitler halinde ödenebilir.
2.Faiz Oranı ve Koşul Değişiklikleri
- Tahvillere ödenecek faiz oranı ve diğer ödeme koşulları ihraççı tarafından belirlenir.
- Bu koşullarda değişiklik yapılması:
- Halka arz edilmeyen ihraçlarda, yalnızca yatırımcıların yazılı onayıyla mümkündür.
- Halka arz edilen ihraçlarda ise değişiklik esaslarını SPK belirler.
3.Tahvilin Geri Alınması
- İhraççı şirket, daha önce ihraç ettiği tahvilleri geri alabilir.
- Geri alınan tahviller:
- Vade sonuna kadar elde tutulabilir,
- Yeniden satılabilir ya da
- İptal edilerek sistemden çıkarılabilir.
- Geri alım-satım işlemlerinin fiyatları, borsa dışında yapılıyorsa, ihraççının internet sitesinde ilan edilmelidir.
4.Eşitlik ve Mevzuata Uygunluk
- Tüm işlemler, yatırımcılar arasında eşitsizlik yaratmayacak şekilde yürütülmelidir.
- SPK, işlemlerin sermaye piyasası mevzuatına aykırı şekilde kullanıldığını tespit ederse gerekli önlemleri alır.
5.Yurt Dışı İhraçlar
- Yurt dışında yapılan ihraçlarda, ilgili ülke mevzuatına bağlı kalmak koşuluyla, ihraççı ile yatırımcı arasındaki şartlar serbestçe belirlenebilir.
Erken İtfa Edilebilir Tahvil Nedir?
Erken itfa, tahvilin vade tarihinden önce ödenerek kapatılması anlamına gelir. Bu özellik, hem ihraççıya hem yatırımcıya tanınabilir.
- Tahviller, kısmen veya tamamen erken ödenebilir şekilde ihraç edilebilir.
- Yurt içi ihraçlarda bu özellik, mutlaka izahname veya ihraç belgesinde yer almalıdır.
- Yurt dışı ihraçlarda ise koşullar, ilgili ülkenin mevzuatı saklı kalmak kaydıyla serbestçe belirlenebilir.
Tahvillere Kârdan Pay Verilebilir mi?
Evet, ancak bazı özel şartlar çerçevesinde:
1.Şirket Sözleşmesi Gereklidir
- Şirketin esas sözleşmesinde ya da bağlı olduğu özel mevzuatta bu konuda açık hüküm bulunmalıdır.
2.Kâr Payı Uygulama Yöntemleri
İhraççı şirket aşağıdaki yöntemlerden birini tercih edebilir:
- Faiz + Kâr Payı birlikte verilebilir.
- Hangisi yüksekse o: Eğer kâr payı, faizden düşükse faiz; eşit ya da yüksekse kâr payı ödenir.
- Sadece kâr payı öngörülebilir (faizsiz model).
3.Halka Açık Şirketler İçin Sınır
- Tahvillere verilen kâr payı, şirketin esas sözleşmesinde veya kâr dağıtım politikasında yer alan pay sahiplerinin kâr payını azaltamaz.
4.Ödeme Zamanı ve Tablolar
- Kâr payı ödemesi, yıllık finansal tablolar ve kâr dağıtım kararı genel kurulda onaylandıktan sonra yapılabilir.
- Aynı tür tahviller için kâr payı, dağıtım tarihindeki tüm tahvillere eşit şekilde uygulanır. İhraç tarihi farkı gözetilmez.
Tahvil Çıkarmada Usul ve Esaslara Uyum Kritik Öneme Sahiptir!
Tahvil çıkarma süreci, yatırımcıya güven vermek ve sermaye piyasasında şeffaflık sağlamak adına belirli kurallar çerçevesinde yürütülmelidir. Faiz oranları, geri alım esasları, erken itfa seçenekleri ve olası kâr payı dağıtımı gibi unsurlar hem yatırımcılar hem ihraççılar için açık şekilde belirlenmeli ve yürürlükteki mevzuatla tam uyumlu olmalıdır.
Tahvil ihracı nedir sorusu hakkında daha detaylı bilgi almak ve hizmetlerimizden yararlanmak için bizimle iletişime geçebilirsiniz. 25 yılı aşan uzmanlık, bilgi birikimi ve tecrübemiz ile yanınızdayız. Ayrıca, dilerseniz Kurucumuz Dr. Soner Altaş‘ın Ticaret Hukuku alanındaki eserlerine göz atabilir veya Türkiye’nin ilk ve tek Şirketler Hukuku ile Organize Sanayi Bölgeleri Hukuku Bilgi Sistemi olan Tacirsoft Hukuk Bilgi Sistemi’ni yakından inceleyebilirsiniz.
